利率的含义与影响是什么？

金融的本质其实并不复杂，今日我们将探讨的是利率的奥秘。利率，这个经常被提及的术语，为何会成为众多人的眼中钉？

在一个偶然的机会中，我遇见了一位大学教授，他肩负着四个孩子的教育费用，这让他感到巨大的经济压力。他的长子正在攻读研究生学位，而其他三个孩子也都在接受高等教育。他向我透露了他的困境：“我的薪水仅够支付不到四分之三的学费，这让我感到非常吃力。我真希望他们能尽快完成学业！”当我提议他考虑借贷时，他坚决拒绝：“借贷意味着要支付额外的利息，这对我来说太不划算了。”

这位教授并未深入研究过经济学或金融学，但他的想法在普通人中非常普遍。他的情况恰好展示了贷款利息的合理性和必要性。作为一名终身教授，他的收入稳定且有增长潜力，但在接下来的四年里，他将面临巨大的学费支出。然而，随着时间的推移，他的经济状况将会有所改善，不仅因为不再需要支付学费，而且他的薪水将会有所增加，他的孩子们也将开始赚钱。从长远来看，他应该乐于接受利息，因为贷款可以帮助他分摊未来几年的经济压力，使生活更加平衡。

利率的经济学逻辑

在经济学中，利率被视为“资金的成本”。假设年利率为10%，那么今天借用他人的一元钱，一年后在归还本金的同时，还需支付0.1元的利息。通常情况下，这个“资金的成本”应当等同于提前使用这一元钱所带来的额外好处，如幸福感、享受和愉悦等“主观效用”的提升。

简而言之，利率是由借款人从一元钱中获得的额外好处决定的。这种额外好处越大，利率也就越高。例如，贷款可以减轻教授未来四年的财务压力，使他和家人的年度消费更加平稳。因此，他应该愿意为此支付利息。至于利息的具体数额，则取决于他愿意借款的最高利率水平。如果利率过高，他可能会选择不借款。

利率的道德与经济效益

历史上，基于借款人“主观效用”的利率决定理论曾多次受到道德方面的批评。通常在春季食物短缺或灾难时期，借贷需求激增，对于那些急需救助的人来说，一元钱的主观效用增值可能是无限的。因此，根据市场经济的逻辑，无论利率多高都是合理的。然而，这种情况往往会引发道德守护者的反对，因为他们认为这是在利用他人的困境牟利。

利率的机会成本理论

那么，利率应该由什么来决定呢？由于资金本身具有成本，且对大多数人来说，今天的一元钱比明天的一元钱更有价值，我们必须从资金提供方的角度来考虑利率问题。银行或其他愿意放贷的个人或公司，并不只将教授视为唯一的借款对象。例如，银行可以选择投资于无违约风险的政府债券，或贷款给生产性企业、房地产公司或学生等。因此，教授愿意支付的利率成本是他个人的决定，而如果其他借款人愿意提供更高的利息回报，那么教授也必须支付相同或更高的利率，否则他将无法获得贷款。

换句话说，其他投资机会的收益率也是决定教授必须支付的利率的关键因素。在一个共同体中，所有需要资金的各方都在竞争。提供最高资金价格（利率）的人将优先获得资金支持。这就解释了为什么在经济繁荣时期，利率会上升；而在经济低迷时期，利率则会下降。

利率与经济周期

在像中国这样的国家，由于民间消费在经济中占比较低，个人和家庭通常不是利率水平的主导者。相反，企业和政府，尤其是负责宏观经济调控的政府，才是决定利率的主要因素。而在像美国这样的经济体中，民间消费占GDP的比重超过80%，公众的投资和消费决策对利率有着决定性的影响。

利率的哲学观点

最后，让我们回顾一个反对利息的极端观点，这是古希腊哲学家亚里士多德在公元前三百多年提出的。他认为，交易的目的应该是满足需求，而不是为了赢利。他反对通过交易赚取利润的做法，认为这是不自然的。亚里士多德还指出，有息放贷是从货币这一交易媒介中获取私利的行为，这是不自然的，因此应该被禁止。

通过深入思考亚里士多德的观点，我们可以发现，即使在今天的中国，这种思维仍然具有相当的影响力。这也解释了为什么在中国发展金融仍然面临挑战。

总结今天的讨论：

第一，借贷可以帮助借款人平滑短期的财务压力，提升“主观效用”，因此利率是这种主观效用增值的体现。

第二，经济体内存在多种竞争性的资金需求，包括政府、企业、家庭和个人等，这些不同的需求方愿意支付的资金价格各不相同。竞争性的机会收益决定了利率水平。

第三，当经济过热时，利率会上升；而当经济遇冷时，利率则会下降。