CDR是什么意思?这6件事你必须了解

百问百答 财经信息 2024年05月03日 08:16:01 1204 0

本文探讨了存托凭证(DR)及中国存托凭证(CDR)的概念、发行资格、以及与基础股票的关系。存托凭证是一种由境外公司发行的有价证券,允许投资者在本土市场享受外国股份的权益。CDR特指在中国市场上市的存托凭证,旨在吸引符合国家战略、拥有创新技术的企业回归国内市场。

CDR发行主体资格

CDR是什么意思?这6件事你必须了解

CDR的发行主体应当是具备国家战略意义、科技创新能力显著、掌握核心技术的企业。这些企业通常已在海外市场上市,或者尽管未上市,但已经达到了一定的营业收入和市场估值。

CDR的股份性质

CDR的发行不涉及现有股份的销售,而是通过发行新股来实现,确保试点企业在国内市场的股份不会因此而稀释。

CDR与沪港通的区别

CDR的持有者享有股票分红和投票权,但这些权利需要通过存托人行使。相比之下,通过沪港通购买的基础股票,投资者需要满足更高的资金门槛,但可以直接行使股东权利。

价格一致性的保证

为了保持存托凭证与基础股票价格的一致性,市场通常设有转换机制。这一机制允许存托凭证与基础股票之间的相互转换,从而维持两者价格的接近。

CDR发行后的价格评估

由于CDR暂不设立转换机制,其价格不会直接受海外基础证券影响。CDR的估值通常与国内同类股票接近,而由于其代表的企业符合国家战略且具有创新技术,CDR在市场中通常会享有溢价。

风险提示

本研究基于历史数据和政策进行分析,但需注意中国市场未来可能的政策变动,投资者应以理性的态度参考历史经验进行投资。

存托凭证概述

存托凭证是一种允许投资者在本土市场投资外国股票的金融工具,通过减少跨境交易的复杂性,使得投资者能够更便捷地参与外国公司的股权投资。

存托凭证的历史

存托凭证的历史可以追溯到1927年,当时为了解决美国投资者无法直接购买英国公司股票的问题,J.P摩根创造了存托凭证这一概念。这一创新金融工具使得投资者能够通过美国市场间接持有外国公司的股份。

存托凭证的分类

存托凭证按照是否筹资可分为融资型和非融资型,按照是否上市可分为公募型和非公募型。大多数存托凭证为融资型,并且需要托管机构的参与。

全球存托凭证概况

全球存托凭证的分布呈现出美国占主导地位的格局。截至2018年,美国存托凭证在全球市场的占比达到77%,而台湾存托凭证约占1%。存托凭证的交易活跃度高,尤其是红筹股的交易量占据了显著的比例。

存托凭证的发行与交易

存托凭证的发行涉及多个中介机构,需要通过托管和存托机构的配合。发行成功后,存托凭证在二级市场上流通,其价格通过转换机制与基础股票保持一致。

美国存托凭证市场

美国的ADR市场是全球最成熟的存托凭证市场,其交易量和发行量均居世界首位。ADR使得美国投资者能够方便地投资于在美上市的外国公司股票,避免了跨境交易的复杂性。