中证100、中证500、中证800、中证1000中哪个最适合定投？一文解读中证含义

在过去的一年中，尽管市场整体表现不佳，指数型基金却意外地成为了市场的一道亮丽风景线。特别是以ETF为主的指数基金，其增长速度令人瞩目。今年，这种增长趋势没有减弱，截至10月10日，新推出的指数基金数量达到198只，总份额超过3000亿份。在这些新基金中，有20只的发行份额超过了60亿份，7只的规模甚至超过了百亿。

市场上新推出的指数基金种类繁多，吸引了众多投资者的目光。然而，根据最新数据，目前市场上活跃的开放式指数基金数量接近1200只，跟踪的指数数量超过300个。在这么多的选择面前，投资者是否真正理解如何选择和投资呢？

在选择指数基金之前，投资者需要明白基金所跟踪的指数类型。市场上的指数系列繁多，包括中证、上证、深证、新三板、中华交易、AMAC等，每个系列又可以细分为规模、行业、风格、主题、策略、综合债、信用债、可转债等多种类型。本文将重点介绍中证指数公司旗下100至1000规模的指数。

规模指数基金通常是投资者的首选，因为它们相对于主题或行业指数而言，盈利的稳定性更高。中证系列下有11只规模指数，包括沪深300、中证流通、中证100等。沪深300指数，被誉为“股市晴雨表”，成立于2005年，由沪深两市中市值大、流动性好的300只股票组成，全面反映了A股市场的整体价格表现。目前，跟踪沪深300指数的基金数量已达135只。

中证系列指数的命名规则很简单：每个指数名称后的数字代表了该指数包含的股票数量。例如，中证100指数包含100只股票，中证800指数包含800只股票。这些指数之间也存在一定的关联性。例如，沪深300指数由中证100和中证200指数组成，中证700指数由中证200和中证500指数组成，中证800指数则由沪深300和中证500指数组成。数字越大，指数所涵盖的股票数量越多，其规模风格也越小。因此，投资者在选择中证100指数基金和中证1000指数基金时，实际上是在选择“大盘基”还是“小盘基”。

在回报方面，从2010年开始，中证100至中证1000指数的整体走势相对一致，都在2015年达到顶峰，随后进入了震荡回调的阶段。考虑到中证1000指数实际发布时间为2014年10月17日，我们将比较的时间段定为2014年10月12日至2019年10月12日的五年。

从年度涨幅来看，成分股的市值大小与指数的涨跌并无必然联系，也就是说，并不存在大盘风格就一定优于小盘风格的情况。但值得注意的是，中证100和中证1000指数在极端情况下的表现：除了2015年外，中证100指数一直是表现最佳的；而中证1000指数则相反，在2015年之外的其他年份中表现最差。从滚动收益来看，截至10月12日的最近一年、三年和五年时间里，中证100指数的表现最好；中证1000指数在近三年、五年和今年以来的收益排在后面；中证500指数则是最近一年里表现最差的。

总体来看，无论是短期投资还是长期持有，过去五年中证100指数都是一个不错的投资选择。

如果考虑定投策略，理论上波动较大的指数更适合定投。在这种情况下，定投的优势会更加明显。据统计，过去五年中波动率较大的指数包括中证1000、中证500和中证700指数。尽管中证1000指数在最近几年的收益排在后面，但在2015年的牛市中也曾实现了76.1%的高涨幅。

在多个指数中，中证500指数被推荐得最多。与含有部分劣质股的中证1000指数相比，中证500指数的质地更优，被认为是一个有优势的宽基指数。当前市场情况下，中证500指数的相对估值较低，绝对估值也不高，未来经济企稳的可能性较大，企业盈利大幅下滑的概率不大。投资者应根据自己的风格偏好选择相应的指数基金。

从定投的角度来看，理想的标的指数应该具备长期的高波动和高年化正收益两个特点。如果有优秀的指数增强基金可供选择，那么在指数的基础上叠加的超额收益将使累计收益更加可观。根据个人的风格偏好，如果偏好超大盘股票，可以选择定投中证100指数增强基金；如果偏好中小盘股票，则推荐定投中证500指数增强基金。需要注意的是，从历史数据来看，A股的波动性较大，正收益的实现可能需要较长的时间。

对于大多数投资者来说，通过指数基金参与指数投资是最终的选择。基金公司的布局也反映了其对指数价值的判断。在上述6个指数中，目前还没有基金公司布局中证700指数。

根据最新数据，截至10月13日，跟踪中证500、中证100、中证1000、中证800和中证200的指数基金数量分别为94只、19只、13只、5只和2只。按规模排序，中证500指数位居首位，其次是中证800、中证100、中证1000和中证200。值得一提的是，中证500指数拥有最大规模的指数增强基金和ETF，流动性和选择范围远超其他指数。

最后，需要指出的是，尽管许多基金都跟踪同一指数，但它们的表现却大相径庭。