可转债到底是什么？一文带你深入了解可转债

百问百答财经信息 2024年05月18日 16:46:02 1027 0

探索可转换债券的世界，我们应该掌握哪些核心概念？

一、可转换债券的定义

被称为“可转换公司债券”的可转债，是一种特殊形式的债券。它的面值通常为100元，具备到期还本付息的基本属性。然而，它的独特之处在于附加的转股权利。持有者可以根据预设的价格和比例，选择将债券转换为公司股票，从而分享公司的股息和资本增长的可能性。如果选择不转换，持有者同样可以享受到债券到期时公司支付的固定收益。

作为上市公司的融资工具，可转债因其转股选项而降低了发行成本（发行利率通常在1％—2％之间），从而受到企业的偏爱。

可转债与其对应的正股紧密相连，例如，“三一转债”对应的正股是“三一重工”，可转债的市场表现与正股的走势密切相关。

二、可转债的特殊条款

1.转股权，是指持有者将可转债转换为公司股份的权力。转股时需支付的价格被称为转股价，这一价格在募集说明书中预先确定。

转股的数量计算公式为：$$text{转股数量} = frac{text{债券面值}}{text{转股价格}}$$

转股价值，即转换为股票时的价值，计算公式为：$$text{转股价值} = frac{text{债券面值}}{text{转股价格}} times text{正股价}$$

以“三一转债”为例，面值100元，转股价10元，若“三一重工”的股价为12元，则转股数为10股，转股价值为120元。

可转债的市场表现与正股的关联性较高，通常通过转股溢价率来衡量其股性，该指标反映了可转债市价相对于转股价值的溢价程度。

转股溢价率的计算公式为：$$text{转股溢价率} = frac{(text{可转债价格} text{转股价值})}{text{转股价值}} times 100%$$

例如，若“三一转债”的市场价格为130元，则其转股溢价率为8.3％。当转股溢价率较高时，表明正股的股性一般，同时也提示了过高的转股溢价率可能带来的投资风险。

2.回售条款，是一种保护投资者的条款。当正股价格大幅低于转股价，投资者通常不愿意转股，此时他们可以选择将可转债回售给发行公司。

3.赎回条款，是保护发行人的条款。当正股价格连续多日高于转股价，发行人有权强制赎回未转股的债券，并支付债券面值加上当期应计利息。