可转债是什么?一文带你全面了解可转债知识

百问百答 未命名 2024年05月16日 23:46:01 720 0

探索可转换债券的世界,我们应该掌握哪些核心概念?

一、可转换债券的定义

可转债是什么?一文带你全面了解可转债知识

可转换债券,简称可转债,是一种特殊类型的公司债券。它不仅承诺以100元的面额偿还本金和支付利息,还提供了一项独特的选择:持有者可以根据预定的价格和比例把债券转换为公司股票,从而分享公司的利润分配和资本增长。如果选择不转换,持有者仍可在债券到期时获得公司支付的固定收益。

可转债由上市公司发行,作为一种筹资手段。相较于普通公司债,可转债因其转股选项而更受欢迎,这一设计大幅降低了发行成本(发行利率通常仅为1%至2%)。

每个可转债通常与一只股票相对应,例如,“三一转债”对应的股票是“三一重工”,可转债的表现与其对应股票的表现密切相关。

二、可转债的关键条款

1.转股权利,是指将可转债转换为公司股份的权力。转股时需支付的价格称为转股价,这一价格在募集说明书中提前确定。

一张可转债转换为股票的数量等于债券面值除以转股价格。

转股价值是指将可转债转换为股票时的价值,计算公式为:

$$text{转股价值} = frac{text{债券面值}}{text{转股价格}} times text{正股价} = text{一张可转债转股的数量} times text{正股价}$$

例如,若“三一转债”的面值为100元,转股价格定为10元,而“三一重工”的股价为12元,则转股数为10股,转股价值为120元。

需要注意的是,可转债的表现与正股的表现高度相关,通常以转股溢价率来衡量可转债的股性,该比率反映了可转债市价相对于转股价值的溢价程度。

$$text{转股溢价率} = frac{(text{可转债价格} text{转股价值})}{text{转股价值}} times 100%$$

如果“三一转债”的市场价格为130元,则其转股溢价率为8.3%。通常,当转股溢价率较高时,表明正股的股性一般,同时也要警惕过高的转股溢价率可能带来的投资风险。

2.回售条款,是一种保护投资者的条款。当正股价格大幅下跌,远低于转股价时,投资者可以选择将可转债回售给发行公司。

3.赎回条款,是一种保护发行人的条款。当正股价格连续多日高于转股价时,发行人有权强制赎回未转股的债券,并支付本金和当期利息。

三、可转债的交易规则

四、参与可转债交易的途径

1.配售:如果投资者持有对应的正股,可以根据持股比例优先获得可转债,缴纳款项后即可获得。

2.申购:投资者可以像申购新股一样申购可转债,不同之处在于可转债申购不需要持股市值。

3.直接交易:可转债上市后,投资者可以在二级市场直接购买,操作方式与股票交易相同。

自2020年10月26日起,参与可转债申购和交易需要开通相关权限。

五、可转债的投资风险

虽然可转债的风险相对较低,但作为一种特殊的投资工具,仍有几个风险点需要投资者注意:

1.正股价格波动风险。可转债的价格与股票市场价格正相关,股票市场价格下跌可能导致可转债价格短期内下跌,甚至跌破面值。

2.利息损失风险。大多数可转债最终会转股,但也有到期未转股的情况,尤其是当公司股价持续下跌,转股价高于正股价格时,投资者可能不愿转股,这可能给公司带来短期偿债压力,最终支付的利率可能低于定期存款水平。

3.提前赎回风险。发行人可能在特定条件下提前赎回债券,限制了投资者的收益率上限,可能导致机会成本损失。