前复权与后复权有何差异？哪种复权方式更优选？

在探讨股市动态时，技术分析的首要步骤是对股票的历史定价进行调整，以避免因价格不连贯而导致的误判。股票复权究竟是何含义？复权与未复权股票之间存在哪些差异？

股票复权的过程，是将股票价格调整至除权除息前的状态。当股票进行分红后，每股的内在价值随之降低，股价也需相应减少。例如，若股票市价为10元，发放了每股1元的现金分红，每股价值减少1元，股票市价也应相应降低1元。这种情况下，股价走势会在9至10元之间形成一个断层，如同股价图表上的一道疤痕，破坏了价格走势的完整性。

股票复权的目的在于修复这一断层。具体做法是人工调整除权除息后的股价，或是降低除权除息前的股价，使得股价能够恢复到一致的水平，从而保持价格走势的连续性。复权实际上是将分红的红利重新计入股价中，使股价走势显得更为流畅。

根据股价调整的不同方法，复权分为前复权和后复权两种。

前复权与后复权的区别主要体现在股价调整的方式上。前复权保持除权除息后的股价不变，而将之前的股价降低，使得股价能够回归到一致的水平。以前述例子为例，如果股价从10元降至9元，前复权将会将除权除息前的股价调整为9元，并相应降低之前的所有股价。由于调整的是除权除息之前的股价，因此称为前复权。这种复权方式的优点在于，复权后的当前股价即为其真实市价。例如，如果复权后的当前价格为9元，那么股票的买卖将以9元成交，因为这是其真实的市场价值。然而，缺点在于，它可能导致股票的历史价格严重失真，有时甚至会出现负数，而股票价格实际上不可能为负。

后复权则是在调整股价时保持除权除息前的价格不变，而将之后的价格提高至除权除息前的水平，并相应提高之后的所有价格。例如，如果除权前的股价为10元，除权后为9元，后复权则将之后的股价提高至10元，并在此基础上增加1元。后复权的优点是，它能够展示将历年分红计入后的股票真实价格，更准确地反映了股票的成长历程。但缺点在于，它得出的当前股价并非真实市价，在交易时可能导致误解。

因此，前复权和后复权各有利弊，具体选择哪种方式取决于个人习惯和使用目的，无法简单判断哪种更优。