内资是什么？一文解析北上资金与内资的区别

在今日的股市中，波动不断上演。

受创业板注册制度的影响，市场供应增加，引发了投资者的大规模撤离。

然而，科技股的强劲表现为市场带来了一线生机，午间时分成功扭转了跌势。

这场激烈的角逐，实际上是国内资本与北向资金之间的较量。

人们常问，为何国内资本在紧要关头选择撤退，而北向资金却在此时挺身而出。

这种现象，是A股市场独有的局面，源于体制内的种种因素。

尽管未来可能会有政策上的调整，但目前这种情况似乎难以改变。

资金的赚取方式各不相同。

在讨论北向资金之前，我们需要了解它们主要赚取的是何种类型的收益。

北向资金主要是通过投资低估值的资产来获利。

相较于美国等发达国家的股市，A股的平均估值较低。

这也是北向资金偏好投资A股核心资产的主要原因。

当市场出现牛市般的热潮，短期内大幅上涨，整体估值随之提高。

在这种情况下，北向资金往往会选择撤资。

这意味着，当低估值投资模式开始泡沫化，持股的价值便会降低。

虽然我很少对北向资金进行批评，

但在美股崩盘时，北向资金为了维持流动性，不得不抛售资产。

这种流出行为引发了市场的恐慌，导致许多行业龙头股票的大幅波动。

这是对北向资金模式的罕见批评，也是其唯一的问题所在——全球流动性的限制。

虽然这种情况并不常见，但我们仍需认识到，北向资金并非万能，它也有其局限性。

因此，许多投资者将北向资金视为风险指标，这是正确的。

你也可以分析A股的平均估值，从而理解北向资金何时会加速撤出，何时会大举进入。

要理解市场的风向标，首先要明白他们是如何赚钱的。

那么，国内资本机构又是如何赚钱的呢？

如果你曾经购买过基金，或者接听过理财顾问的电话，

他们通常会以基金过去的良好收益为由，推荐你购买。

那些去年亏损20-30个百分点的基金，自然不会受到追捧。

因此，国内资本机构赚取的，显而易见，是基于收益率的收入。

收益率不仅代表了未来募资的难易程度，也是大多数基金经理的绩效考核指标。

在这种模式下，国内资本机构的运作方式实际上是相当扭曲的。

他们总是处于囚徒困境中，时刻面临着市场的剧烈波动。

在市场大幅波动时，如果你不选择抛售，就可能会被竞争对手抛售。

这就是所谓的囚徒困境。

这也意味着，只要市场有波动，就会有机构采取最大化利润的操作。

这些机构逐渐变得像散户一样，追涨杀跌，频繁交易。

他们更加关注政策和热点话题。

即使是那些没有业绩支撑的机会，机构也会参与其中。

市场现象的差异性

如果你能理解国内资本和北向资金在模式上的差异，

你就会明白市场上许多看似莫名其妙的行为。

例如，为什么即使是基本面良好的行业龙头股，在低位时仍有机构选择卖出？

原因可能是他们在调整仓位，转向近期表现更好的板块，如消费类股。

又比如，为什么每当指数接近3000点时，市场就会崩盘，而A股在10年后仍徘徊在2800点附近？

这是因为所有国内资本在指数超过3000点后都想撤离，以免影响明年的销售业绩。

还有，为什么每年11-12月，几乎所有的白马股都会下跌，业绩股会破位？

这是因为年终奖金通常取决于年底的净值收益，所以这是他们抛售的最佳时机。

正是这种追求短期收益，散户化的行为，导致了市场的波动。

那么，这些问题的根源在哪里呢？

答案就在A股的制度设计中。

问题的根源在于基金排名制度，它迫使从业人员为了保住饭碗而采取短视的行为。

要改变A股长期徘徊在3000点的命运，我提出一个简单的政策建议：

取消基金排名制度，不再公开年度净值。

改变国内资本机构永远关注排名的考核机制。

这将比创业板改革或T0制度更能促进市场的成熟。

当然，我的建议可能像取消高考分数一样天真。

但在培养人才的过程中，为什么国外的教育制度不是通过一次考试来决定一切？

我们并非没有可借鉴的方法，只是在制度设计之初，它们更符合国情而已。

最后，让我们回到文章的主题。

为什么在关键时刻，机构总是掉链子？

阅读本文后，你应该能够理解其中的原因。

这个现象有助于你思考如何控制仓位，以及在关键月份如何判断涨跌逻辑。

如果明天没有北向资金的支持，你可以猜测，国内资本机构是否会再次引发市场恐慌。

在节前的两天，他们互相攻击，

节后回来，又为北向资金提供了低价筹码。

这是否让人感到遗憾？

但如果换位思考，每个基金经理都需要为自己的收益而努力。

我们希望决策层能尽早认识到政策源头的问题。

在决策层未能理解之前，普通投资者需要先明白，为什么你的对手盘会抛售股票。