利率掉期是什么？DeFi为何需要它？一文解读

在当前的数字金融时代，利率掉期（Interest Rate Swap）已成为 DeFi 领域的关键工具。本篇文章将深入探讨利率掉期的两个核心要素：首先，它们代表了对未来浮动利率的集体预测，这一点可以通过观察掉期利率的变化来洞察；其次，我们将探讨中心化掉期市场的庞大规模及其重要性。文章还将展示如何利用掉期利率进行套利，并着重分析流动性的重要性。利率掉期的供需完全由市场参与者决定。文章最后介绍了基于 Opium 协议的 Swap Rate 服务及其 API/SDK，这些工具使得通过掉期交易进行对冲或投资变得更加便捷。

掉期利率是什么呢？简而言之，它是一种固定利率，用于交换未来的浮动利率。市场上的不同合约期限对应不同的掉期利率，例如一月期、四月期和 254 天期。在 Swap Rate 平台上，我们为未来 12 个月提供了相应的利率。掉期利率会随着市场预期和流动性的变化而波动，而我们的订单簿则是基于元交易构建的，能够每秒提供数百个报价。

市场当前提供的 12 个掉期利率如下图所示。如果我选择用未来的浮动利率交换固定利率，市场可能会提供 3% 的年化掉期利率。到了结算日，我们就会知道实际的浮动利率是多少。例如，如果有人在社交媒体上宣布将大量资金投入 DeFi，这可能会导致掉期利率的显著下降。市场参与者会撤销原有订单，发布新的、更具吸引力的订单。掉期利率，或者说掉期曲线，反映了市场对特定时间段内实际年化掉期利率的集体预期。如果你对这些预期持有不同看法，你可以利用这一点来实现盈利。

利率掉期是全球最大的市场之一。它们不仅反映了市场预期，而且能够准确地反映出市场对特定利率的看法。掉期的一个主要用途是锁定存款和贷款利率。例如，当一方不愿承担风险并希望获得保障的存款利率时，另一方可能希望锁定贷款利率。双方可以基于存款和贷款利率之间的差异达成掉期协议。

掉期还可以用于套利，因为它允许你轻松地对冲不同到期日的固定收益工具之间的现金流。例如，如果你发现一只一年期债券的收益率为 10%，你可以立即投资 100 美元，一年后获得 110 美元。如果一年期掉期利率为 6%，你可以通过掉期锁定贷款利率为 6%，然后购买该债券。一年后，当债券到期时，你将获得 110 美元，支付给贷方 106 美元后，你将赚得 4 美元。

流动性是市场运作的关键。借贷双方都不喜欢风险和不确定性。利率掉期不仅能够完善 DeFi 生态系统，还能够帮助人们利用可预测的稳定现金流来开发新产品。例如，Alice 通过交换可变利率获得了 3% 的固定利率，而 Bob 则支付了 5% 的固定贷款利率。他们都在 Swap Rate 平台上完成了掉期交易。由于 Swap Rate 是非托管型平台，有做市商作为对手方。做市商从 Alice 那里收取 5%，支付给 Bob 3%，从而赚取了 2% 的利差。然而，做市商还需要承担 AAVE 借贷利率之间的差异。幸运的是，这个差异相当稳定，大约为 8%，因此做市商实际上赚取了 0.2% 的利差。

Swap Rate 提供了 12 个订单簿，每个订单簿都包含特定的元交易订单。一旦两个订单匹配成功，交易就会立即在以太坊区块链上结算。用户可以免费存储和取消订单，并根据市场情况每秒发送多个报价或在市场预期发生变化时取消订单。这样，我们不仅享有区块链的安全性，而且在交易速度上也能与中心化市场相媲美。