QE对经济有何影响？一文解读美国无限量QE背后的经济逻辑

经济，虽然表面复杂，实则如同一台简易的机器，按照既定的规律运转。它由基本的构件和重复的交易活动组成，这些交易由人类本能驱动，从而推动了三大经济力量：生产力增长、短期债务周期和长期债务周期。不必担心这些术语，接下来的内容将为您一一解析。

经济的三驾马车：

我们将探讨这三大力量，并展示如何将它们融合为一个有效的经济模型，以便跟踪经济趋势并解读当前事件。

交易的本质：

经济的核心是交易，每一笔交易都是极其简单的行为。无论何时何地，只要有购买行为，就发生了交易。在交易中，买家用货币或信用购买卖家的商品、服务或金融资产。货币和信用的总支出构成了经济的推动力，而支出与销售量的比值决定了价格。交易是经济运转的基础，所有经济周期和动态都源自此。

市场的组成：

理解交易即理解了市场。市场由所有买卖特定商品的交易者构成，如粮食市场、汽车市场、股票市场等。经济由所有市场的交易总和构成，总支出和销量的汇总为我们提供了洞察经济运行的关键数据。

政府与中央银行的角色：

个人、企业、银行和政府都参与交易，政府作为最大的买卖方，由征税和支出的中央政府以及控制货币和信贷的中央银行组成。中央银行通过调整利率和发行货币来控制经济，因此在信贷流通中扮演着至关重要的角色。

信贷的重要性：

请特别关注信贷，它是经济中最关键也最不被理解的部分。信贷的重要性在于它是经济中最大且最不稳定的因素。贷款人和借款人在市场中的交易行为无异于买卖双方。通常，贷款人希望资金增值，而借款人则希望购买目前无法承担的商品或投资。信贷的存在满足了双方的需求。借款人承诺偿还本金并支付利息，而利率的高低直接影响借贷活动的多少。

信贷与债务的关系：

信贷的产生似乎简单，但实际上颇为复杂，因为它立即转化为债务。债务对于贷款人而言是资产，对于借款人则是负债。当借款人最终偿还贷款及利息时，这些资产和负债便消失，交易完成。信贷之所以重要，是因为它允许借款人增加支出，而支出正是经济的驱动力。

信贷的循环效应：

每一笔支出都转化为他人的收入，这一过程不断循环，推动了经济的增长，并形成了经济周期。在交易中，你为获得某物而付出等价物，长期来看，你的收获取决于你的生产量。随着时间的推移，知识的积累提升了我们的生产力和生活水平。

生产力与信贷的影响：

创新和勤奋的人将提高生产力和生活水平，而生产力的提升是经济增长的关键。然而，在短期内，信贷扮演着更为重要的角色。生产力的提升相对平稳，不会引起经济的大起大落。相反，债务的波动则形成了经济周期。

债务周期的影响：

债务的波动形成了两个主要周期：一个短期周期约5至8年，另一个长期周期约75至100年。虽然我们每天都在经历这些波动，但很少有人意识到它们的周期性。本文将探讨这些主要动力及其相互作用，以及它们在日常经济中的表现。经济的波动并非取决于创新或工作的勤奋程度，而是信贷总量的变化。

无信贷经济与有信贷经济的对比：

在没有信贷的经济中，增加支出的唯一方式是提高生产力。然而，在有信贷的经济中，借债也能增加支出，使得收入增长速度短期内超过生产力的提升。