扣非净利润指的是什么？深度剖析扣非净利润的含义

探究调整后的净利润

当胜利的队伍突然消散。

在2021年2月，一支刚刚荣获中超联赛冠军的足球队被迫停止运营，静待出售。

背后的原因很直接：其资金支持者陷入了财务困境。

尽管冠军头衔带来了荣耀，但足球运动的高昂成本让支持者不得不做出了艰难的决定。

然而，如果你翻阅该支持者的财务报告，会发现一些出人意料的情况。从2017年到2019年，其利润表现出色，年均净利润近百亿。

这背后的矛盾是什么？一方面声称资金紧张，另一方面却显示出丰厚的利润。

事实上，这并非虚假陈述，资金确实紧缺。

在足球项目被削减后不久，为了保持运营，公司的掌门人开始出售自己的股份。

显然，这些看似巨额的利润并非全部真实。

如果我们仅仅关注净利润，很容易被误导，认为公司运营良好。

如果基于这种误解进行重仓投资，可能会遭受重大损失。

那么，我们如何辨别公司净利润中的虚假部分呢？

今天，我将教你一个方法：除了查看净利润，还应该检查调整后的净利润。

通过比较这两个指标，我们可以避免投资陷阱。

那么，什么是调整后的净利润？

调整后的净利润，即扣除非经常性损益后的净利润。

它是净利润减去非经常性损益的结果。

非经常性损益指的是那些与公司常规业务无直接关联的利润或损失，或者虽然与常规业务有关，但属于偶发事件，缺乏持续性。

听起来有些复杂，对吧？但实际上，总结起来非常简单：要么与常规业务无关，要么是偶然发生的。

在实际经营中，公司通常会有一些额外的收入或损失，这是非经常性损益。

但如果一家公司的非经常性损益过大或频繁出现，我们就应该警惕，深入了解背后的原因。

通常，非经常性损益较大的公司可能有三种常见情况。

第一种是出售房产。

众所周知，房产价格昂贵，在股市中有一种说法：没有什么亏损是卖掉一套房产不能解决的。如果不够，那就再卖一套。

但实际情况可能比这种说法更加复杂。

例如，某汽车公司曾因其马自达轿车而闻名。

然而，近年来，由于连续亏损，该公司不得不出售大量房产以扭转亏损。

第二种是出售子公司。

对于上市公司而言，拥有价值数亿的子公司很常见，因此出售子公司也会导致非经常性损益的增加。

例如，某公司曾是另一大公司的子公司，由于特定的政策限制，不得不被出售。

显然，这种出售行为虽与常规业务有关，但属于偶发事件，因此构成了非经常性损益。

第三种是出售股票。

许多上市公司也会进行股票交易，因为成功的股票投资可以带来丰厚的回报。

例如，某公司通过出售银行股份实现了巨额现金收入。

这些非经常性损益通常会超过公司主营业务的利润。

现在，让我们总结一下。

在商业运营中，公司产生非经常性损益是常见的，但优秀的公司会专注于主营业务，非经常性损益不会过大或持续过长。

因此，大多数优秀公司的净利润和调整后的净利润会非常接近。

他们的净利润中虚假成分很少。

但如果净利润和调整后的净利润差距很大，那可能意味着公司通过出售资产人为提高了当年的净利润。

在这种情况下，我们需要警惕，必须了解公司具体采取了哪些行动，以及背后的动机。

偶尔一年出售资产可能是可以理解的，但如果连续多年如此，那么公司很可能面临问题。

这就像我们自己的家庭，除非迫不得已，否则不会无休止地出售财产。

根据这个逻辑，让我们再次审视前文提到的案例。

从2017年到2019年，该公司的净利润确实很高，平均每年近百亿。

但如果查看调整后的净利润，你会发现全是亏损。

这说明了什么？

说明该公司的主营业务并不盈利。

如此多的利润，很可能都是通过出售资产获得的。

实际情况也确实如此。

通过这个案例，我们可以学到一个重要的教训：依靠非经常性损益堆积起来的高利润不仅不是好事，反而可能预示着巨大的风险。

如果没有正确识别这种风险，投资者可能会遭受重大损失。

幸运的是，通过比较调整后的净利润，我们可以轻松避开这种风险。

现在是总结的时刻，股票上涨和净利润增长是关键，但有时净利润中可能含有虚假成分，这可能会误导我们对公司的评估。

因此，研究公司的净利润和调整后的净利润需要同时进行。

具体来说，主要有三个方面需要注意。

一、在正常经营情况下，优秀公司的净利润和调整后的净利润应该同步增长，二者之间的差距不会太大。

二、如果某一年公司的净利润大幅增长，但调整后的净利润没有同步增长，这可能表明公司的主营业务并没有改善。净利润的增长可能是由非经常性损益造成的。

在这种情况下，我们应该引起注意，弄清楚公司具体做了什么，以及背后的动机是什么。